文化传媒是否能够持续给力？

　　外盘受到希腊就救援该国一揽子计划公投和知名期货商MF倒闭事件的影响呈现暴跌格局，直接拖累了A股的走势。但是，本周的三天走势都可以认为在上周的跳空缺口以上的洗盘动作，而上周的缺口属于突破性的缺口，在两天的横盘洗盘之后，今天A股逆外盘颓势上扬，报收2504点，沪市单边成交量放大为1020亿。

　　今天以天舟文化为代表的文化传媒板块依旧是一大亮点。在十七届六中全会通过“推动社会主义文化大发展大繁荣”的重要决定后，但文化产业实体远还未成为国民经济支柱性产业之前，A股的文化传媒产业已经率先“繁荣”起来。在当前大盘反弹努力多次出现反复的相对弱势背景下，文化传媒、电视娱乐板块成为近期市场上具有一定持续力、并获得广泛认可的板块，各个机构也纷纷发布报告鼓吹文化产业光明的前景、历史性的机遇。今日又提出要从五方面大力支持文化体制改革，但在探讨“文化大繁荣”将评估文化传媒板块后续上涨的持续性，依然需要研究一个问题：

主力资金流分析（11/3） 某些股割肉出逃肯定后悔 突发暴涨很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了! 　　市场当前对文化传媒板块的追捧，不过是与水利、稀土等概念并无区别的“题材炒作”，还是对一个全新“主题投资”的确认？而官方所界定的文化“大繁荣”是否能够得到资本市场的认同和炒作？

　　辨明这个问题的重要性在于，题材炒作只是概念炒作的短期投机，更多是基于消息或故事的渲染力，但很难有在同一题材持续、反复获利的机会。而主题投资是基于大趋势的价值投机，能够发掘出符合产业升级要求，经济、政策发展趋势，变革性事件推动增长模式转变的优质企业。即使资金对该行业的关注仍然会有“退潮期”，但是行情在当前阶段展开的力度与广度是题材炒作所远不能比拟的，且可以确信在经过阶段性的小幅调整后，后续仍然会有延伸性的投资机会。而界定清楚官方所要推动的文化“大繁荣”与资本市场所认可的“文化大繁荣”之间的异同，则是辨明这只是一次短期投机机会，还是产业出现“趋势性改变”的关键。文化部部长蔡武对十七届六中全会精神的解读是：要考虑到文化的产品和服务具有双重属性，特别是具有意识形态属性。市场在这个领域中可以发挥积极的作用，但和其他的经济领域不同，要保证对市场的调控能力，要将社会效益放在首位，实现社会效益和经济效益的相统一，这是对文化产业发展的一个特殊要求。简而言之，会议提出的文化大发展前提是：“维稳”高于一切，“纯洁性”压倒商业利益。而文化大繁荣也不等同于“产业”大繁荣。但是，对资本市场来说，在分析文化产业的投资前景时，所采用的基本分析框架，与分析其他产业的逻辑并不会太大差别。依然主要是看营销模式、全产业链、公司品牌、产品质量、管理水平等一般优秀企业必备的基本要素，以及资本实力、盈利规模、利润率、股价、PE、PB等财务或技术指标。也就是说，资本市场在评估文化的企业价值时，基本遵循的依然是“商业性”远大于“正确性”和“纯洁性”。

　　可以得出的结论是文化传媒的此次会议推进更多的是精神层面的推进，其资本价值的认可度还不够，存在短期的交易性机会，后续的价值体现还需要时间的验证

   　文化传媒板块十月领涨 游资出没“迷你”文化股

　　有政策面的支持，走势果然不一样。近期，十七届六中全会在北京召开，会议通过了深化文化体制改革的决定，受到此消息的刺激，文化传媒板块近期成为资金追捧的焦点，部分个股更是走出了强于大盘的行情。其中，创业板的天舟文化(300148)创出了上市以来的新高，粤传媒(002181)资产重组有条件通过之后股价也开始上扬，另外，新兴文化产业的个股也出现了资金流入的迹象。

　　板块表现明显强于大盘

　　受到政策面消息的影响，传媒板块涨势强劲，大量资金流入，传媒板块的走势都是强于大盘的表现。比如，在刚刚过去的三季度，沪深300指数下跌15.2%，传媒板块下跌7.29%，呈现出良好的抗跌性。

　　特别要指出的是，在这段时间，走势比较凌厉的个股：天舟文化走势最强，从12日到17日连续四个涨停；浙报传媒(600633)复牌之后从7元升到17元；还有粤传媒、ST传媒(000504)等个股，10月份表现不俗。

　　10月15日至18日，中国共产党第十七届中央委员会第六次全体会议在北京召开。会议通过了《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》(简称“决定”)。在该份决定里的显要字眼，包含了“文化产业成为国民经济支柱性产业。”

　　事实上，在传媒板块第一波上涨中，新闻出版子行业最先点燃了市场做多热情，究其原因在于，2010年新闻出版产业总产值达1.3万亿元，增加值占全国文化产业增加值的60%。新闻出版这个细分的子行业最符合“深化文化体制改革”的要义，因此，出版子行业打响了传媒行情的第一枪，自在情理之中。

　　天舟文化——四连涨，弱市黑马股

　　天舟文化当属市场关注度颇高的个股，连拉四个涨停，是前期大盘低迷期间的“稀有品种”。

　　资料显示，天舟文化是创业板股票，去年年底上市。公司是湖南省规模最大、唯一具有全国总发行资质的民营图书企业，主营业务是青少年读物的策划、制作与发行。2009年开始进入期刊杂志领域，成为《故事会》增刊和《读者》增刊的总发行商。登陆创业板之后，公司致力于“走出湖南”的战略，也在北京等地合资创办文化传媒公司。

　　在传媒股中，天舟文化的股票是目前涨势最凶猛的。该股从10月12日开始，连续拉出四个涨停板后，连续休整四天又封死涨停。在短短的9个交易日里，该股股价已大涨30%。尽管流通盘超小，但在前十大流通股东中却充斥了大量公募基金、私募基金、QFII等机构，另外近期对其进行疯狂炒作的却仍是著名的游资。

　　流通盘小、股价容易操控，或许是资本玩家对该股乐此不疲的主要原因，同时也造成了该股高换手率的频繁出现。从10月14日以来，该股每天的换手率都高达30%以上，10月20日的换手率更是创下50%的纪录，这在非新股交易中是很罕见的。

　　除此之外，价格低也可能是资金炒作的原因。天舟文化于去年12月上市，发行价21.88元，上市之后就跌穿了发行价，前期关注度不高，没怎样炒作。另外，流通盘好“迷你”，总股本9750万股，流通股本2470万股，游资容易炒作。

　　该股周四已经创出上市以来的新高，去到31元，成交量、换手率指标明显放大。需要指出的是，在业绩方面，今年第三季度天舟文化的业绩增长有所放缓。前三季公司实现净利润2881万元，同比增长11.03%。但今年第三季度(单季度)，实现净利润692万，同比下降28.93%，可能导致全年目标或不达预期。

　　粤传媒——广州日报资产注入

　　公司重大资产重组方案获证监会有条件通过，20日复牌，复牌后一度触碰到13元的价位。此次公司定向增发3.4亿股购买广州日报报业经营公司、广州大洋传媒有限公司及广州日报新媒体公司100%股权。经历了一年之久的资产注入方案完成后，公司成为广州日报社传媒经营资产的平台，广州日报社处于绝对控股地位，直接和间接持有股份达68.45%。

　　《投资快报》记者曾经在今年年初参加了粤传媒的年度股东大会，会议上，粤传媒方面对资产重组的消息都是比较谨慎，仍然是在“走流程”的阶段。大半年时间过去，现在终于是有点头绪。

　　除了粤传媒之外，近期文化传媒的IPO都是此起彼伏。比如话，凤凰传媒，在这个礼拜通过了证监会的审核，即将成为传媒行业上市公司的新成员。这一切现象，都贴合了文化产业政策的方向。

　　新媒体个股异动

　　在该份决定中，有提及到“文化引领时代风气之先，是最需要创新的领域。”影视动漫、新媒体等子行业，有望接棒引领传媒第二波上涨。并且，这个细分行业具备“三高”特征——“高需求性、高成长性、高景气度”，影视动漫、新媒体业绩具备持续上涨动能。或者可以按照这种思路，寻找文化传媒板块一些业绩增长预期高、未炒过的隐形的“黑马”。

　　另外，资金已经从传统的纸媒、或者是重组概念个股流入新兴文化产业的股票，昨日盘中，奥飞动漫(002292)、乐视网(300104)等公司在板块中表现不俗，资金是轮番炒作文化板块的个股。（投资快报 李茵琳）